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庫存不斷回落 PVC強勢上攻

2020-07-08 09:26:17 和訊期貨  方正中期期貨

摘要:

今年PVC期貨經歷了大跌大漲行情,波動較為劇烈。PVC期貨一季度深度下挫,二季度V型反轉,迎來一波反彈行情。三季度PVC期貨市場開門紅,盤面強勢拉升,向上突破前期高點,創近半年新高。PVC現貨市場積極跟漲,市場主流價格上調,低價貨源不斷減少。PVC期現基差收斂,但現貨仍處于窄幅貼水狀態。生產裝置集中檢修期已過,PVC開工水平呈現回升趨勢。后期企業檢修計劃偏少,PVC裝置運行負荷將繼續提升,貨源供應將有所增加趨勢。當前西北主產區企業貨源普遍不多,部分廠家存在預售訂單,暫無庫存和銷售壓力,報價堅挺,并且存在惜售情緒。下游制品廠受到季節性因素的影響,部分開工受限,對PVC需求出現一定程度下滑。且下游市場追漲熱情并不高,多數逢低適量補貨,導致現貨市場交投未有明顯放量。市場貨源到貨情況一般,華東地區庫存窄幅回升,華南地區繼續縮減。PVC社會總庫存延續下滑趨勢,回落至26.80萬噸,明顯低于去年同期水平。主要經濟指標向好,宏觀經濟延續恢復勢頭,市場預期終端需求向好,看漲情緒尚未消退。PVC基本面表現尚可,重心仍穩中有升,上方暫時關注6650附近阻力。

一、期價突破前高

二季度開始,PVC走勢反轉,期價逐步止跌回升,迎來一波反彈行情。PVC期貨從3月中旬開始進入快速下行通道,連續回調十二個交易日,跌穿5000關口。4月初PVC主力合約創今年年內新低,且為近四年新低。生產裝置春季檢修陸續啟動,供應端壓力有所緩解。同時隨著疫情好轉,經濟延續恢復勢頭,下游復工復產全面推薦,PVC終端需求提升。供需矛盾弱化,PVC期貨一路上漲,重新回到6000元/噸上方。受到季節性因素的影響,PVC剛性需求窄幅縮減,期價在圍繞6200關口徘徊。三季度PVC期貨市場開門紅,盤面強勢拉升,向上突破前期高點,創近半年新高。

二、現貨積極跟漲

期貨上漲帶動國內PVC現貨市場氣氛明顯好轉,現貨價格也跟隨上行,呈現V型走勢。供需結構的改善,是支撐價格回升的支撐。今年裝置集中檢修期為四、五月份,行業開工水平回落至80%下方,隨著裝置陸續停車,PVC開工率進一步下滑,最低不足70%。產量縮減,供應端壓力得到緩解。西北主產區企業庫存庫存普遍不高,部分廠家存在預售訂單,暫無庫存和銷售壓力。廠家心態改善,出廠報價堅挺,并不斷上調。普通5型電石料報價:華東SG-5主流6440-6550元/噸,華南SG-5主流6570-6650元/噸,河北送到6350-6420元/噸,山東送到在6350-6450元/噸。

PVC現貨市場由前期的深度升水,逐步轉為貼水狀態,但貼水幅度不大。

三、成本趨于穩定

原料電石開工仍有小幅恢復,多數地區的產量恢復至較高水平,電石產量也伴隨增加。烏海、寧夏、陜西等地電石開工較好,外加有PVC企業檢修或是配套電石外賣等現象。電石開工穩中有升,雖然個別生產不正常,但多數供應仍顯充裕。而下游PVC裝置存在停車或檢修,對電石需求有所下滑。因此,電石供需關系走弱,貨源分布不均衡,整體略顯過剩。部分電石廠擔憂后續出貨,降價促銷,價格跟降后暫時維持穩定。電石企業多根據自身出貨靈活調整報價,仍存在下調現象,市場觀望為主,成本端缺乏有力支撐。

四、開工水平回升

生產裝置春季檢修啟動后,PVC行業開工率明顯回落,最低開工率達到69.99%。去年裝置檢修期,PVC開工率最低為65.80%。今年裝置恢復時間節前有所提前,當前裝置集中檢修期已過,開工水平呈現回升趨勢。最新的統計數據顯示,PVC企業開工水平繼續回升,新增檢修企業僅有陜西北元、新疆圣雄,同期前期停車檢修的裝置陸續恢復運行。PVC整體開工負荷78.86%,環比提升2.09個百分點。其中,電石法PVC開工負荷79.17%,環比提升1.06個百分點;乙烯法PVC開工負荷77.45%,環比下降6.91個百分點。后期企業檢修計劃偏少,PVC裝置運行負荷將繼續提升,貨源供應呈現增加趨勢。

五、延續去庫存

PVC現貨市場氣氛尚可,期貨上漲帶動價格一度反彈,現貨交投氛圍略改善。華東地區庫存變化不大,窄幅增加,華南地區受到貨源不多的影響,部分終端采購加大,庫存再度下降。統計數據顯示,華東及華南地區社會總庫存繼續回落,下降至26.80萬噸,環比降低3.46%,大幅低于去年同期水平10.94%。下游市場剛性整體穩定,但采購積極性不高,PVC社會庫存延續下滑趨勢,后期下滑速度或放緩。

六、后期走勢展望

PVC現貨市場積極跟漲,市場主流價格上調,低價貨源不斷減少。PVC期現基差收斂,但現貨仍處于窄幅貼水狀態。生產裝置集中檢修期已過,PVC開工水平呈現回升趨勢。后期企業檢修計劃偏少,PVC裝置運行負荷將繼續提升,貨源供應將有所增加趨勢。當前西北主產區企業貨源普遍不多,部分廠家存在預售訂單,暫無庫存和銷售壓力,報價堅挺,并且存在惜售情緒。下游制品廠受到季節性因素的影響,部分開工受限,對PVC需求出現一定程度下滑。且下游市場追漲熱情并不高,多數逢低適量補貨,導致現貨市場交投未有明顯放量。市場到貨情況一般,華東地區庫存窄幅回升,華南地區繼續縮減。PVC社會總庫存延續下滑趨勢,下降至26.80萬噸,明顯低于去年同期水平。PVC基本面表現尚可,重心仍穩中有升,上方暫時關注6650附近壓力。

(責任編輯:陳狀 )
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